内容概要 ----
在本期视频中，All-In 团队（Jason Calacanis、Chamath Palihapitiya、David Sacks）以及特邀嘉宾 Brad Gerstner 深入探讨了当前全球最紧迫的政治与经济议题。嘉宾 Brad 首先分享了在国情咨文现场受到总统点名的背后故事，并介绍了旨在缩小贫富差距的「投资美国」儿童账户计划。随后，专家们详细分析了伊朗战争对全球石油市场的剧烈冲击、美国可能采取的军事行动及其对国内政局的影响。在科技领域，他们讨论了 OpenAI 和 Anthropic 令人震惊的收入增长速度，探讨了 AI 究竟是处于实验阶段还是已进入生产力爆发期。最后，针对华盛顿州新通过的「富人税」，嘉宾们批评了此类政策导致的资本外流，并呼吁通过技术创新而非财富再分配来解决社会问题。
目录 --
* 国情咨文背后的故事：特朗普账户与投资美国 * 伊朗战争与全球石油市场震荡 * 寻找冲突的「出口」：特朗普主义 vs 新保守主义 * 伊朗战争对美国国内政局的影响 * AI 产业的收入爆炸：OpenAI 与 Anthropic 的崛起 * AI 的真实产出：实验性收入还是生产力革命？ * 数据中心危机：公关困境与地方阻力 * 华盛顿州「富人税」引发的撤离潮与社会治理反思 *
国情咨文背后的故事：特朗普账户与投资美国 -------------------- 主持人： 欢迎回到全球第一的播客。今天 Freeberg 正在拯救世界，也许在培育新型土豆或藜麦。而在他席位上的是他的「好基友」Brad Gerstner。Brad，欢迎回来。自你在国情咨文（State of the Union）中被点名以来，我们还没在节目里见过你。能跟我们分享一下在国情咨文现场被总统点名是什么感觉吗？你是提前知道的吗，还是某种即兴发挥？ Brad： 说实话，我完全不知道。事后我才听说，这原本不在讲稿中，是总统临时加进去的。几天前我们收到了国情咨文的邀请。这不仅是一个政治活动，更是一个延续了 250 年的国家机制。我以前从未参加过，但我知道他会提到「特朗普账户」（Trump Accounts），所以我心想，如果要参加，现在就是最好的时机。我非常尊重民主体制和传统，那晚非常有意义。
我必须说，当你向全美人民传递那份「爱心」时，我深受触动。但我当时心想，你的手势角度一定要拿捏好，如果再高一点，可能就会被解读成某种奇怪的政治姿态了。
[现场笑声] Brad： 玩笑归降，我们现在每天有超过 10 万名孩子注册这些账户。已经有数百万孩子领取了账户，全美有近 3000 万孩子符合领取至少 250 美元的资格。这些计划将于 7 月 4 日正式上线。国情咨文后的注册速度大大加快，总统深信这是让「主干道美国」（普通民众）参与资本主义游戏的途径，让他们直接拥有美国伟大公司的股权。我非常感激总统对这一计划的支持。 主持人： 这让我想到了一个关于全民基本收入（UBI）的讨论。有人对我说，他们喜欢这个计划，因为它像是 UBI 的起点。虽然这并非初衷，但我理解这种看法。面对贫富差距，如果像拉里·佩奇、谢尔盖·布林或扎克伯格这样的人承诺将 5% 的股份在未来 20 年内注入孩子们的账户，那将是多么美好的事情。 Brad： 请拭目以待，在 7 月 4 日之前，我们会有一些重磅消息宣布。
伊朗战争与全球石油市场震荡 ------------- 主持人： 让我们谈谈伊朗战争。除了生命与自由这些更核心的问题，我们更适合探讨其经济影响。过去五个交易日，布伦特原油价格出现了剧烈波动。战争第 7 天飙升至 84 美元，第 10 天冲到 119 美元，周三三艘商船在海峡遇袭后又跳回 100 美元。
回顾历史，1978 年的石油危机曾让人们排队加油。现在的情况虽不陌生，但非常严峻。伊朗新任最高领导人表示将保持海峡关闭作为施压手段。《华尔街日报》指出，重启海峡可能需要地面部队。预测市场显示，3 月底前美军进入伊朗的概率为 27%，年底前则高达 57%。Brad，当油价达到这个水平且充满不确定性时，你认为会发生什么？ Brad： 首先，油价上涨带来了巨大的直接成本。它是众多消费品和企业产品的核心组成部分，会打击消费信心。高盛今天更新了经济影响分析，将今年的 PCE 通胀预测从 2.1% 上调至 2.9%。即便剔除直接能源价格，连锁反应也会导致核心通胀上升。他们下调了 GDP 预测，并预计失业率会上升。这些都压抑了市场情绪。
但我认为市场可能有点误读。我认为「特朗普主义」比「新保守主义」要务实得多。特朗普的目标非常有限：摧毁和削弱对美国国家安全利益的威胁，他并不想输出民主。所以我猜测这些影响是短期的，但目前市场正处于对阿富汗和伊拉克战争的创伤后应激障碍中，担心再次陷入泥潭。
寻找冲突的「出口」：特朗普主义 vs 新保守主义 ------------------------ 主持人： 尽管特朗普说过他希望看到伊朗人民起义，但他是否会派遣地面部队去推行「威尔逊式民主」则完全是另一回事。Chamath，你对经济影响有什么看法？ Chamath： 本周最关键的细节是，当总统被问及战争时，他说战争很快就会结束。那一刻，油价在瞬间从 120 美元跌到了 90 美元。这告诉了你市场的真实想法。如果市场不相信他，油价根本不会动。这种反射性的波动表明，精明的投资者认为不存在持续冲突的路径。
我认为目前正处于「off-ramp」（退出窗口）阶段。3 月 11 日，总统激活了国际能源署（IEA）的成员国，释放了 1.72 亿桶石油，协调释放总量约为 4 亿桶。这会抑制油价飙升。加上战略储备，最糟糕的时期可能已经过去。 David Sacks： 我同意 Brad 和 Chamath 的观点。我们已经极大地削弱了伊朗的军事能力，现在是宣布胜利并退出的好时机。然而，共和党内仍有一派人希望升级战争，要求派遣地面部队或更彻底的政权更迭。
我必须指出升级战争的风险。如果伊朗的油气基础设施受损，他们会向海湾国家发起报复。如果海湾地区的生产设施被毁，即便重启海峡也无济于事。更可怕的是淡化厂，阿拉伯半岛有 1 亿人依赖淡化水，那些设施是脆弱的目标。一旦被毁，该地区将变得无法居住。此外，我们还要考虑对以色列的影响。如果战争持续数月，以色列可能会遭受史无前例的打击，甚至可能迫使以色列考虑使用核武器。因此，寻找外交解决方案和停火协议才是正确的路径。
伊朗战争对美国国内政局的影响 -------------- 主持人： 如果新保守主义者得逞，地面部队介入的概率如预测市场所言，我认为这可能标志着特朗普第二任期的终结。
人们投票给特朗普，正是因为他承诺不会让我们走向第三次世界大战，不会冒险引发核冲突。现在，从 Tucker Carlson 到 Elon Musk 的支持者们都对此感到愤怒。如果这种情况持续 6 个月，民主党将在中期选举中横扫两院。
看看图表，民主党获胜的概率已经升至 45%。如果特朗普不能迅速找到退出路径，他的整个议程都会崩溃。通胀上升、失业率波动，而普通劳工根本不持有股票，他们感受不到股市的红利，只看到战争带来的痛苦。 Brad： 我坚持认为他会找到退出路径。特朗普的教义不是新保守主义。我认为这件事的核心其实是关于中国。本月底，他将与中方领导人进行为期三天的关键会晤。中国作为崛起的大国，对能源的需求极高，20% 的石油消费来自委内瑞拉和伊朗。由于红海和海峡问题，他们的物流正处于巨大的困境中。
对于美国来说，我们日产 2000 万桶石油，基本能自给自足。但对于中国和亚洲盟友来说，这是致命的问题。我认为中方有巨大的动力去达成一个「大交易」，而总统会利用这一点作为筹码。
AI 产业的收入爆炸：OpenAI 与 Anthropic 的崛起 --------------------------------- 主持人： 让我们回到我们的核心领域：AI 和科技。OpenAI 和 Anthropic 的收入和成本增长速度是商业史上前所未见的。
Anthropic 上个月的年化收入运行率（Run Rate）达到了 140 亿美元。他们在 14 个月内将收入从 10 亿增长到了 140 亿，估值约为 3800 亿美元。而 OpenAI 在 2025 年底的年化收入达到了 200 亿美元，24 个月内增长了 10 倍，估值 8400 亿美元。这种 J 型增长曲线简直疯狂。Brad，作为这两家公司的投资者，你认为哪家更值得买入？它们什么时候会上市？ Brad： 两家都是伟大的公司。Anthropic 的财务势头非常强劲。就在 60 到 90 天前，还有很多人怀疑 AI 收入是否会出现。但在 1 月和 2 月，我们迎来了「原子分裂」般的时刻。Anthropic 在 2 月单月收入就达到了 60 亿美元。
请记住，60 亿美元的单月收入超过了 Snowflake 或 Databricks 这类伟大软件公司的年收入。驱动这一切的是模型和 Agent（智能体）不再仅仅竞争 IT 预算，它们正在增强甚至替代劳动力预算。企业愿意为此付费，因为它们创造的产出物有所值。至于上市，我认为它们应该尽快上市，以获取更廉价的资金来支持巨大的算力需求，同时也让普通投资者能分享这些历史性公司的红利。
AI 的真实产出：实验性收入还是生产力革命？ ---------------------- Chamath： 我要泼一点冷水。目前在真正的企业级应用中，我们还找不到一个持续扩大边际利润的 AI 案例。现在的收入来源很多是因为每家公司都需要在董事会面前展示自己在做 AI，所以数万家公司每人每月支付 200 多美元，这很容易堆高收入。
但问题是，这些产品是否已经进入了核心生产流程？在医疗领域，如果 AI 诊断错误，公司会面临巨额罚款；在金融领域，如果模型分配错误，会面临诉讼。目前大多数还是实验性的。亚马逊甚至发布命令，要求 AWS 内部生成的代码必须由人类审核，因为之前 AI 生成的代码导致了严重的系统故障。我们不能过度吹嘘这个现状。 Brad： 我同意目前有很多实验成分，但像 Palantir、美国军方和 Nvidia 这样的机构已经在全面生产中使用 AI 了。在当前的战争环境下，这种能力是具有生存意义的，而不是简单的实验。3 月份的收入数据将证明这一切。 David Sacks： 在企业端，目前最成熟的案例是编码助手。程序员一直是稀缺资源，硅谷以外的 500 强公司很难招到优秀的软件工程师。AI 极大地缓解了这种供应短缺。虽然麦肯锡的研究显示很多非编码类的试点项目并不成功，但编码助手和接下来的智能体（Agents）将是巨大的增长点。 主持人： 我在初创公司一线看到的是，AI 已经在法律、市场营销、会计和人力资源等领域进入了生产阶段。初创公司用它来处理合同审查、SDR（销售开发）工作等，这些原本需要雇佣咨询顾问或新员工的工作。
数据中心危机：公关困境与地方阻力 ---------------- Chamath： AI 行业现在面临严重的公关问题。看看数据：AI 的受欢迎程度竟然只比某些极端组织或对立国家稍微高一点。这很大程度上是因为 AI 巨头们的言论不一致。
有些 CEO 说 AI 会毁灭全人类，以此来获取巨额融资；有些人说它是 Sentient（有意识的）神灵，我们需要被保护。这些「末日论」吓坏了公众。结果是什么？在 2026 年初，全美有约 100 个数据中心项目遭到抗议，其中约 40 个可能会被取消。这代表着每年 700 亿美元的潜在收入化为泡影。 David Sacks： 这些 CEO 有的是因为公关能力差，有的是为了「监管捕获」（Regulatory Capture）。他们故意散布恐惧，好让政府建立许可制度，把竞争对手挡在门外。此外，还有一些由亿万富翁资助的「末日论智库」在推波助澜，散布关于数据中心耗水、耗电的虚假信息。 主持人： 在德克萨斯州，我们有超过 150 吉瓦的数据中心需求，目前没有一个因为地方反对而被取消。如果你想建数据中心，欢迎来德州找阿博特州长。
华盛顿州「富人税」引发的撤离潮与社会治理反思 ---------------------- 主持人： 最后聊聊华盛顿州。星巴克前 CEO 霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）最近搬到了迈阿密。而就在同一天，华盛顿州通过了「百万富翁税」，对年收入超过 100 万美元的家庭额外征收 9.9% 的税。贝索斯之前也离开了。 Chamath： 西海岸的政客们正在进行极其愚蠢的尝试。胡佛研究所的研究表明，加州的「亿万富翁税」在 71% 的情况下净现值为负。政客们算错了亿万富翁的人数，低估了资本的流动性。
当聪明人发现政府在挥霍税收且系统充斥欺诈时，他们就会选择离开。如果你想通过通过没收资产来解决问题，那是社会主义，而不是解决之道。 David Sacks： 这种资产没收式的税收提案甚至出现在了联邦层面。如果国家每年拿走你 5% 的财富，20 年后政府就拥有了一切。 主持人： 解决问题的出路很简单：回归第一性原理。美国人想要教育、住房和医疗。AI 拥有降低医疗和教育成本的巨大潜力，企业家应该致力于打破这些受监管行业的壁垒，而不是通过税收来掠夺。如果我们能解决这些核心生活成本，就不需要走向社会主义。
[播客结束音乐响起]