Vol.95 视频模型内卷、Agent 爆发与大厂的焦虑---串台进击波财经

📌 一句话摘要

对话 AI 创投老兵庄明浩，深度剖析中美 AI 竞争格局、视频模型内卷、Agent 爆发趋势、大厂面临的估值焦虑，以及硬件周期与生态整合的现实挑战。

📝 详细摘要

本期播客是《屠龙之术》与《进击波财经》的串台节目，对话 AI 创投老兵庄明浩，全面复盘了 2026 年 Q1 的 AI 行业动态。内容从中美视频模型竞争切入，指出中国厂商（如快手、字节跳动）凭借春节期间的集中发力取得领先，而美国厂商（除 Google 外）如 Runway、Pika 正逐步退出或转型。核心议题围绕 AI 从「聊天引擎」（L1/L2）向「任务执行体」（Agent/L3）的演进展开，强调这需要从单纯的模型能力扩展到包含「脚手架」（如安全、权限、执行标准）的复杂系统。节目深入探讨了当前 AI 创投圈的「估值法则」，以 MiniMax、智谱等公司为例，分析了基于对标稀缺性和市场情绪的估值逻辑，并指出其对未上市公司的融资利好。同时，对话也触及了 OpenAI 与 Anthropic 的激烈竞争、老牌大厂（阿里、腾讯）在 AI 浪潮下面临的苛责与战略调整困境，以及 AI 硬件（如眼镜、玩具）因物理周期长而体验滞后的现实矛盾。最后，讨论了 AI 生态整合对用户付费习惯的潜在重塑，以及技术快速迭代下行业面临的普遍焦虑。

💡 主要观点

- AI 竞争正从「模型能力」转向「系统整合」的 Agent 阶段 庄明浩借用「F1 引擎与整车」的比喻，指出当前热点已从纯模型转向构建能让 AI 执行复杂任务的「脚手架」，包括安全、权限、执行标准等系统，这将是未来几年的发展主线。

中美视频模型竞争格局出现分野，中国厂商暂时领先 春节期间中国多家视频模型公司（如 CusDance 2.0）取得突破并获得大额融资，而美国除 Google 外，Runway、Pika 等初创公司因竞争门槛过高而逐步退出，市场竞争主要在中国厂商间展开。

当前 AI 估值基于情绪与稀缺性对标，而非古典财务指标 市场采用粗暴的「1%-2% 法则」对标中美头部公司估值（如国产 GPU 对标英伟达），叠加 OpenClaw 带来的收入暴涨情绪，推动 MiniMax、智谱等公司股价飙升，并为未上市公司创造了优越的融资环境。

硬件创新受限于物理周期，难以匹配 AI 技术的迭代速度 AI 硬件（眼镜、玩具）从立项、设计到上市周期长达一至两年，其「智能」水平在上市时可能已落后于最新的软件技术（如 DeepSeek），导致体验不佳、退货率高，难以成为主流入口。

生态整合正在重塑用户付费逻辑与软件竞争格局 AI 能力正与既有生态（如腾讯文档、WPS）深度结合，为用户提供了超越单点功能的付费理由。同时，巨头（如 OpenAI、Anthropic）也在尝试打造「All-in-One」的集成平台，竞争维度从技术单点转向生态协同。

💬 文章金句

- 今天这个时间你会发现关于这台车的探讨特别多。车就需要燃料，燃料就是 token，所以它是这样一个故事。这个故事其实在让它有的时候就已经大家再这么聊了。

• 对于腾讯阿里这种体量公司而言，今天真正 AI 带来的直接的收入贡献占比，你连可能 1%都不到，就零头都算不上。所以你不可能以他们是一家新时代的 AI 公司来去定义这样的公司。
• 目标是差不多的，让它自主循环，让它可以纠偏，让他可以建立复杂的生态，把现在的东西连起来或者建立新的东西。目标是给定的，但是怎么走到那个合适的目标，每一步走到什么阶段，怎么去验收优先级是怎么样的，是没有人标准答案。
• 可是硬件的问题在于硬件周期就是没有办法。然后更现实的问题在于，硬件本身是有更新周期的。
• 最近我觉得还有一个比较神奇的事情，就是联想的收入业绩创历史最新高。AI 对很多原有业务的增强，已经在很多领域其实已经显现的很强烈了。只不过因为市场或者股票市场总喜欢新的故事。

📊 文章信息

AI 初评：86

来源：屠龙之术

作者：屠龙之术

分类：商业科技

语言：中文

阅读时间：98 分钟

字数：24280

标签： AI 行业分析, 中美竞争, 视频模型, AI Agent, 估值逻辑

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