高盛分析师建议做多超大规模云服务商、低配半导体股，认为芯片估值偏高而云巨头被市场低估，谷歌云强劲增长引发市场关注。
📝 详细摘要
本文报道了高盛资深半导体分析师 Jim Covello 的最新投资建议：做多超大规模云服务商、低配半导体股。文章以 Alphabet（谷歌）股价单日大涨 10%、市值增加 4210 亿美元为引子，分析了谷歌云业务季度营收增速达 63%、运营利润率从 17.8% 扩张至 32.9% 的强劲表现。Covello 指出，当前半导体股估值已明显偏高（费城半导体指数远期市盈率约 24 倍，高于 10 年均值 19 倍），而超大规模云服务商的估值则低于历史均值。他勾勒了两种对云巨头有利的情景：一是云巨头展示正向投资回报推动估值修复；二是若投资回报率承压被迫削减资本支出，云巨头将因现金流前景改善而反弹，半导体股则将因资本开支下降而大幅下挫。文章还提到 Alphabet 市值已逼近英伟达，差距缩窄至约 2030 亿美元。
💡 主要观点
- 高盛建议做多超大规模云服务商、低配半导体股。 分析师认为半导体股估值偏高（远期市盈率 24 倍高于历史均值 19 倍），而云巨头估值被压缩，存在修复空间。
💬 文章金句
- 我们认为谷歌正在其 AI 投资上产生清晰、可量化的回报。
- 底层芯片、模型改进、用户参与度与商业变现之间的良性循环仍在持续复利。
- 超大规模云服务商的远期市盈率同样约为 24 倍，但鉴于其持续现金流与成长前景，该板块历史上通常享有更高溢价。
📊 文章信息
AI 初评：82
来源：华尔街见闻
作者：华尔街见闻
分类：商业科技
语言：中文
阅读时间：7 分钟
字数：1646
标签： 高盛, 半导体, 云计算, Alphabet, 英伟达