腾讯重仓，上海千亿 IPO 要来了

📌 一句话摘要

阶跃星辰即将完成 25 亿美元新融资，腾讯三轮加注，手机供应链巨头集体入股，公司正加速冲刺港股 IPO，有望成为千亿级国产大模型第三股。

📝 详细摘要

本文报道了国产大模型公司阶跃星辰即将完成 25 亿美元（约 170 亿人民币）新融资的消息。投资方阵容包括华勤技术、龙旗科技、豪威集团、中兴通讯等手机供应链巨头，老股东腾讯再度跟投，香港投资管理有限公司（港投公司）也参与其中。文章分析了腾讯三次投资阶跃的战略意图——从财务投资深化为 AI 技术、生态、场景的全面协同，以补齐其基模版图、抢占 AI 终端入口。同时，手机供应链巨头集体入场，旨在通过绑定阶跃的模型能力，打破「组装厂」标签，实现产品价值升级。文章还指出，阶跃已拆除红筹架构，扫清了赴港 IPO 的关键障碍，有望成为「国产大模型第三股」。文章认为，阶跃凭借全模态模型布局和「AI+终端」核心战略，在 Agentic 智能体时代具备稀缺性，已跑通汽车和手机领域的商业闭环。

💡 主要观点

- 阶跃星辰完成 25 亿美元新融资，腾讯三轮加注，手机供应链巨头集体入股。 本轮融资由华勤技术、龙旗科技、豪威集团、中兴通讯等产业资本领投，腾讯作为老股东第三次跟投，港投公司也参与其中。融资规模创纪录，公司估值迈向千亿级。

腾讯投资阶跃的战略意图从财务投资深化为 AI 生态协同。 腾讯采取「自研混元+拥抱开源」双轨策略，通过投资阶跃补齐基模版图，将模型能力嵌入微信、QQ 等超级 APP，并联动腾讯音乐、视频、地图等内容生态，抢占 AI 终端入口。

手机供应链巨头集体入场，旨在抢占 AI 终端话语权。 华勤、龙旗、豪威、中兴等产业龙头通过投资阶跃，优先获得先进模型能力，集成进自身设计制造方案中，打破「组装厂」标签，实现从硬件制造到 AI 终端服务的价值升级。

阶跃凭借全模态模型布局和「AI+终端」战略，在 Agentic 时代具备稀缺性。 阶跃是国内极少数投入文本、语音、图像、视觉全模态研发的模型厂商，其 Step 3.5 Flash 模型在 Agent 场景表现突出。公司已与国内 60%头部手机品牌合作，模型装机量超 4200 万台，率先跑通商业闭环。

💬 文章金句

- 腾讯坐拥国内最庞大的内容与应用生态，如若在微信、QQ 等一系列超级 APP 中，能够将阶跃的模型能力嵌入其中，意味着后者模型训练将获得取之不尽用之不竭的'燃料'。

• 如果说，过去几年国产大模型的竞争主题是'拼参数、比榜单'；如今真正的胜负手则在于，谁能更快地将模型能力落地具体场景、卡位产业入口。
• 阶跃已将通往 AI 终端时代的门票握在了手中。
• 在 Agentic 时代，全模态能力不是锦上添花，而是必要条件。

📊 文章信息

AI 初评：82

来源：投资界

作者：投资界

分类：商业科技

语言：中文

阅读时间：14 分钟

字数：3467

标签： 阶跃星辰, 大模型融资, 腾讯投资, AI终端, 港股IPO

阅读完整文章