刚刚，全场景 L4 全球第一股诞生！市值百亿

📌 一句话摘要

驭势科技今日登陆港股，成为全场景 L4 自动驾驶全球第一股，其核心价值在于将可复制、可订阅的 AI 司机能力部署到机场、厂区等商业场景，而非聚焦 Robotaxi。

📝 详细摘要

本文报道了驭势科技（1511.HK）在港交所上市的事件，并深入分析了其商业模式和技术路线。文章指出，驭势科技并非典型的 Robotaxi 公司，而是专注于为机场、厂区、港口等封闭或半封闭场景提供 L4 级自动驾驶解决方案。其核心产品 U-Drive 系统被视为可跨场景复用的 AI 司机操作系统。文章详细阐述了创始人吴甘沙提出的「一横一竖」战略框架，即横向拓展场景覆盖度，纵向提升安全下限和技术上限。此外，文章重点介绍了「新劳动力经济」的商业模式，即通过 AI 司机订阅服务替代传统人力，并引用了在乌鲁木齐机场将司机转变为系统管理员的案例。文章还分析了公司的市场前景、财务数据（毛利率 51.1%）以及从 2016 年成立以来的七次重大战略转型。

💡 主要观点

- 驭势科技定位为全场景 L4 自动驾驶解决方案商，而非 Robotaxi 公司。 其核心业务是为机场、厂区、港口等高价值、高重复性场景提供可商业化的 AI 司机，通过订阅模式替代传统人力，实现降本增效。

创始人吴甘沙提出「一横一竖」战略框架，指导技术演进和场景拓展。 「横线」代表场景覆盖度，通过 U-Drive 系统实现跨场景复用；「竖线」代表能力纵深，通过融合规则模型、端到端模型和世界模型来提升安全性和处理复杂场景的能力。

驭势科技的核心商业模式是「新劳动力经济」，将 AI 司机作为可订阅的数字劳动力。 公司预期通过推广 AI 司机订购模式，将一次性项目收入转变为可持续的订阅收入，并引用案例说明单个 AI 司机可替代约 3.5 名人工司机，显著提升运营效率。

公司财务表现显示出增长潜力，但尚未盈利。 2025 年整体毛利率达到 51.1%，其中自动驾驶软件解决方案毛利率高达 87.7%。尽管 2023 年至 2025 年持续亏损，但高毛利率和强劲的订单增长（2025 年订单价值约 5.19 亿元）被视为穿越盈利临界点的关键。

💬 文章金句

- 驭势科技是一家专注于全场景 L4 级自动驾驶技术的人工智能公司。我们始终致力于为千行百业、为全球交付安全、可靠的「AI 司机」。

• 所谓全场景 L4，本质上就是把这个倒梯形越撑越大——场景越来越宽，安全底座越来越稳，技术天花板也越来越高。
• 新劳动力经济，不是把人简单从岗位上抹掉，而是把人的经验沉淀进系统，把人从重复劳动里抬出来。
• 如果驭势只是一家卖车、卖套件、卖项目的公司，它的估值逻辑就是硬件公司...但如果 AI 司机逐渐变成订阅服务，它的估值逻辑就会发生变化。
• 错过了 PC 和互联网两次窗口，AI 这趟车再不上，我会遗憾一辈子。

📊 文章信息

AI 初评：82

来源：新智元

作者：新智元

分类：商业科技

语言：中文

阅读时间：21 分钟

字数：5091

标签： 驭势科技, L4 自动驾驶, AI 司机, 港股上市, 新劳动力经济

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