“你要做空 NASA 吗？”——华尔街如何对冲 SpaceX - 经济观察网 － 专业财经新闻网站

本文深度剖析 SpaceX 上市首日表现与期权开闸带来的对冲挑战，揭示其「叙事估值」与金融定价体系之间的根本张力。

文章以 SpaceX 史上最大 IPO 为切入点，详细记录了上市首日股价表现、绿鞋机制、散户配售压缩、替身股崩塌、标普 500 拒绝快速纳入等关键事件。核心部分聚焦于 6 月 16 日 SpaceX 期权开闸引发的「30 年来最大对冲挑战」：由于 SpaceX 无可比公司、无历史波动率、无充足可借券，做市商从风险中介被迫变为风险承担者，导致隐含波动率预期极高。文章还分析了期权首日交易与美联储议息会议、期权到期周「三重未知」叠加的复杂局面，并引用多位交易员与分析师的观点，深入探讨了马斯克「金钱过时论」与华尔街定价逻辑之间的根本矛盾。

- SpaceX 的独特性使其成为「无可对冲」的标的，做市商被迫成为风险承担者。 没有可比公司、历史波动率与充足可借券，做市商无法建立有效对冲，只能通过极高的隐含波动率定价来覆盖尾部风险，这是「30 年来最大对冲挑战」的本质。

- 你要怎么对冲？做空 NASA 吗？

• 期权只接受波动率，不定价火星，只定价下个月。
• 当一家公司的价值叙事建立在「超越金钱」之上，金融市场该如何用金钱为它定价。

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来源：经济观察网

作者：经济观察网

分类：投资财经

语言：中文

阅读时间：17 分钟

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标签： 投资与市场, 全球宏观, 宏观经济, 市场周期, 期权与衍生品

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