山行资本徐诗：算力迎来万倍爆发，AI Agent 工业化元年已至

📌 一句话摘要

山行资本创始合伙人徐诗在圆桌论坛上分享 AI 投资策略，认为算力推理需求将迎来万倍爆发，2026 年是 AI Agent 工业化元年，并强调投资应远离基模、重仓拥有独特场景和数据壁垒的应用层企业。

📝 详细摘要

本文整理自山行资本创始合伙人徐诗在清科「2026 投资界 SuperLink 大会」上的圆桌发言。徐诗从算力基建、AI Agent、物理模型、端侧革命及组织演变五个维度，阐述了山行资本在 AI 投资拐点前夜的实践与策略。核心观点包括：推理 Token 消耗未来几年将迎来万倍级爆发，算力基建仍处中早期；2026 年是 AI Agent 工业化元年，Agent 将演进为新型操作系统；物理 AI 模型预计 1-2 年内达到「GPT-3 时刻」，实现从数字世界到原子世界的跨越；端侧模型崛起将推动「人均 Token 消耗」的跨越式提升；投资上，山行对离基模太近的创业机会保持克制，重仓能建立独特用户场景和数据壁垒的应用层企业；组织层面，AI 将催生大量「超级个体」和「单人公司」。文章以投资机构视角，提供了对 AI 产业趋势的判断和投资逻辑的梳理。

💡 主要观点

- 算力推理需求将迎来万倍级爆发，基建仍处中早期。 徐诗指出，过去两年推理需求已暴涨 300 倍，未来三年 Token 消耗每年至少翻 10-20 倍，成本还将下降两个数量级以上，类比电力革命，算力基建是长期刚性机会。

2026 年是 AI Agent 工业化元年，将演进为新型操作系统。 Agent 正从效率工具沉淀为基础设施层，能执行更长程、更复杂任务，倒逼生产关系全方位重塑，山行看好其长期价值。

投资策略：远离基模，重仓拥有独特场景和数据壁垒的应用层。 山行对依赖底层模型技术迭代的创业机会保持克制，认为其无护城河；真正出手的是能利用模型能力、建立自身独特用户场景和数据壁垒的企业，如生产力工具、垂类赛道和 C 端内容变革。

物理 AI 模型预计 1-2 年内达到「GPT-3 时刻」，实现比特接管原子。 物理 AI 模型进展迅速，将跨越到理解并操作实体世界，山行选择在逻辑自洽中寻找有工程落地能力的团队布局，不做盲目押注。

AI 将催生「超级个体」和「单人公司」，组织形态面临重构。 徐诗认为，AI 赋能下，动辄几万人的大公司可能被重构，取而代之的是大量 AI 赋能的超级个体，山行团队也在引入 00 后进行共创，打破经验包袱。

💬 文章金句

- 我们至今还看不到 SOTA 模型的边界。因此，对于那些离基模能力太近的创业机会，山行是非常慎重、甚至不太敢出手的。

• 山行真正出手的，是那些能够利用模型能力，建立起自身独特用户场景和数据壁垒的企业。
• 时代变了，最怕的是用过去的思维框架思考未来的问题。

📊 文章信息

AI 初评：80

来源：山行资本

作者：山行资本

分类：商业科技

语言：中文

阅读时间：9 分钟

字数：2090

标签： AI投资, AI Agent, 算力基建, 创业, 商业模式与战略

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