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“两秒全抢光”：居民存款暴跌，普通人最火爆的理财赛道是它？
This article analyzes the phenomenon of residents' deposits plummeting by 2 trillion yuan, the chaos of negotiable certificates of deposit being scalped, and systematically reviews alternative low-risk wealth management channels such as bank wealth management products, savings insurance, and low-volatility dividend funds. 三 三联生活周刊
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原创 邢海洋 2026-06-20 12:30 北京
既然不得不面对风险，与其请黄牛帮助抢大额存单，不妨直面市场的风险。
*本文为「三联生活周刊」原创内容
文｜邢海洋
最近一项金融数据，让存定期吃死利息的储户们焦虑了。按照央行统计数据，4-5 两个月，居民存款流出高达 2.05 万亿元，近十年罕见的连续下滑，一场大规模的存款搬家正在上演。很多储户先撤了，这个钱还能不能存？
之所以有两万亿的存款出逃，是因为前几年银行存款利率还颇高时的中长期存款集中到期。据测算，上半年全市场高息定期存款到期规模达到 19.6 万亿元，那基本上是 2022 年、2023 年存入的，彼时利率维持在 3%左右。可如今，各大银行三年期定期存款利率已经跌到 1.5%-1.8%。同样一笔钱，继续存在银行，一年利息直接缩水将近一半。收益大幅缩水，储户很难甘心。
《私藏浪漫》剧照
但矛盾随之而来。这批持有多年存款的人群，大多是极度保守型投资者。一辈子习惯保本理财，惧怕本金亏损。尽管近期股市 AI 相关股票持续上涨，身边不断传来炒股赚钱的消息，但消费股却大跌，储蓄者是不敢入场博弈的，生怕一次波动，亏掉多年积攒的积蓄。
这两年房价降了、CPI 也没怎么涨，如果物价趋势还能继续，存钱还是保值的选择。只是形势如果逆转，将大笔家庭财富锁定在存款里，一锁两三年、三五年，且是鸡肋的利息，多数人都不会情愿。进退两难之际，所有人都在四处寻找，既能保证本金安全，收益又高于普通定期的资产。
于是，一个火爆的赛道彻底出圈——可转让大额存单，甚至催生了庞大的黄牛产业链。现在银行新发行的大额存单，利率和普通定期相差无几。但是两三年前发行的老版大额存单，票面利率普遍在 2.7%-4%。并且不少城商行、农商行开通了线上转让功能，老储户急需用钱时，可以把还没到期的存单挂在银行 APP 转让区出售。接手这笔存单，就能锁定剩余存续期的高利息，本息受存款保险保障，安全性和普通存款一模一样，完美契合保守投资者的需求。
《我要我们在一起》剧照
极高的需求量，让这些存量高息存单变得供不应求。每天银行转让区放出的单子，短短两三秒就被抢购一空。很多储户每天定时蹲守手机银行，反复刷新页面，把抢存单当成了工作。巨大的缺口还催生了黄牛生意。在二手平台和各类理财微信群里，到处都是代抢大额存单的中介。黄牛要么利用外挂软件监控银行转让页面，抢先囤下高息存单，再加价几百至两千元转手卖出；要么提供代抢服务，索要储户的银行账号、登录密码以及短信验证码，为储户代为操作抢购；要么利用银行定向转让功能，私下对接卖家，直接把存单转给付费客户，一单手续费动辄上千块。
为了多出那一半的利息，储户们真是“铤而走险”。当把账户密码交给陌生人，账户资金就存在被盗的风险，个人信息也泄露了。私下交易不受银行保护，后期产生纠纷很难维权。银行也已经开始升级风控系统，通过验证码、IP 限制拦截外挂抢单行为，依靠黄牛抢购这条路，越来越难走通。
《金婚》剧照
其实，大额存单转让是基于当前利率水平的市场化行为，太过抢手卖家也会提高转让价格，接手存单的一方所得利息也就会接近市场化水平。短期内黄牛之所以有套利空间，是因为转让方还不太熟悉运作规则，只是按照票面利率转让了。但大多数人是熟悉规则的，未来也难有更多的“漏”可捡。
一边是持续走低的存款利率，一边是风险未知的股市，就连稳妥的高息老存单，如今都要冒险花钱争抢。这 2 万亿出逃的资金，到底有没有更加稳妥的出路，适合风险承受能力弱的普通人，实现长期保值增值？
市场给出了答案。本次存款搬家并不是去买房或者炒股了，90%以上资金流向低风险稳健资产。资金第一大去向是银行理财和固收类公募基金。银行理财中风险分类 R1 属于谨慎型，为现金管理类、同业存单理财，收益率不高，仅相当于存款，承接的存款转移不多。R2 稳健型是居民购买的大类理财品种，其中封闭期一年以内的理财品种，近期年化收益率多在 2.6%~3.5%之间，行业平均收益率 3.4%，完胜中长期存款。而开放式持有型收益率在 2.2%~2.9%之间，近 1 年全市场加权平均 2.93%。R2 类理财的底层品种为高等级信用债、利率债，其风险在于债市波动会出现单次 0.5%~1%短期浮亏，持有期大于 6 个月大概率回本盈利，本金永久亏损概率极低。
《公主小屋》剧照
和定期存款旱涝保收不同，当储蓄者转向理财产品，签署了风险自担的声明，这相当于一份风险警示，自此就走出了 50 万元存款保险的舒适区，要面对资本市场的波涛了。既然走出了这一步，投资者不妨更深入地迈向资本市场，这便是风险分类 R3 的中风险理财，所谓固收+产品，债券打底并配有少量股票的投资组合。R3 理财的年化预期收益为 3.5%~5.5%，最大回撤可达 3%~8%，股市下跌会明显亏损，适合能接受小幅波动的投资者。
2 万亿出逃存款的第二大去向是储蓄型保险，储蓄险分为保证收益型和浮动收益两类，属于长期锁息产品。其收益也高于定期存款，且由于计算复利，规避未来持续降息风险，持有越久复利优势越明显。
《钱断情始》剧照
当储户转化为投资人，股市中有一种低波红利基金也可以考虑。低波红利全称高股息+低波动双因子策略基金，选股规则分为两步，第一步筛选市场里连续稳定分红、股息率靠前的优质上市公司，第二步剔除股价暴涨暴跌、历史波动大的标的，只保留经营稳健、走势平滑的龙头企业。相比普通红利基金，低波红利用“低波动”做风险过滤，既能拿到稳定现金分红，又能大幅降低熊市回撤、缩短回本时间，是震荡市、降息周期里最适配稳健投资者的权益底仓品种。
A 股低波红利基金多重仓银行、公用事业、煤炭、交通运输等强周期弱波动的央企、国企，盈利稳定、分红政策连续，行业集中度偏高，牛市偏弱、熊市抗跌能力突出。当前名义股息率为 4.5%~6.3%，近 5 年年化收益率为 9%~10.5%，累计收益约 52%。历史最大回撤为 2018 年的 16.4%，回撤为大盘一半左右。
《城中之城》剧照
港股低波红利基金持仓以港股央企、公用、电信、港口、能源龙头为主，估值长期处于历史低位，成分股盈利稳定、分红慷慨，行业比 A 股低波红利更分散，但受美联储政策、北向/南向资金流动影响大。其名义股息率 5.8%~8%，账面股息显著高于 A 股，但港股通统一扣除 20%红利税，红筹股最高扣 28%，税负侵蚀部分收益。并且其历史最大回撤高达 33%。综合看，A 股的低波红利基金更适合求稳的投资者。
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