“估值一年涨十倍”

📌 一句话摘要

多位一线硬科技投资人在圆桌讨论中分享了当前市场从低谷到爆发的体感变化，认为 AI 浪潮带来了黄金时代与疯狂并存的投资环境，并探讨了源头创新挖掘、投资方法论迭代与 AI 对行业自身的冲击。

📝 详细摘要

本文是 2026 投资界 SuperLink 大会上一场硬科技圆桌讨论的实录。海松资本、松禾资本、联新资本、广州产投资本、元禾厚望等机构的管理合伙人，围绕过去一年的投资体感、硬科技赛道的长期逻辑、源头创新项目的挖掘方法以及 AI 对投资行业自身的冲击等议题展开对话。嘉宾们普遍感受到市场从 2024 年的低谷急剧回暖，热门项目估值飙升，出现「一年估值涨十倍」的现象，同时指出半导体、AI 与生物医药之间存在「冰火两重天」的分化。讨论中分享了脑机接口、中科宇航等具体投资案例，并探讨了国资背景机构的投资策略、产业集团与科研院所的孵化价值，以及 AI 信息平权对投资机构存在意义的挑战。

💡 主要观点

- 一级市场从 2024 年的低谷急剧回暖，热门项目估值飙升，出现「黄金时代」与「疯狂」并存的局面。 多位嘉宾提到，2024 年投资进度缓慢、募资困难，但 2025-2026 年市场迅速反转，热门项目需要「抢份额」，部分项目一年内估值翻五到十倍，甚至出现「钱没打出去估值已翻倍」的现象。

半导体、AI 与生物医药之间呈现显著的「冰火两重天」分化。 AI 和半导体领域涌现大量千亿、万亿市值公司，而生物医药领域业绩良好的公司股价反而大幅下跌。这种分化反映了市场对「代表未来」的未盈利公司的追捧，与对传统盈利模式的冷落。

源头创新项目的挖掘渠道正从传统 VC/PE 向产业集团孵化器和科研院所早期孵化转移。 联新资本分享了与中科院、上海交大等机构合作，深度参与教授和科研人员早期项目孵化的经验，包括帮助成立公司、招聘、产品设计和融资。海松资本也强调与高校、科研院所的深度联动。

AI 信息平权正在倒逼投资机构重新审视自身的存在价值与方法论。 元禾厚望的曾之杰提出，AI 在尽职调查、信息获取方面的能力已超越人工，降低了创业门槛，投资机构作为中介的价值面临挑战。核心竞争力可能最终回归到人的判断与远见。

国资背景投资机构强调专业团队建设与逆周期重仓能力。 广州产投分享了在中科宇航最困难时重仓投资 5 亿元的案例，强调需要专业的团队进行深度研究和尽调，敢于在「别人不敢投」的时候出手，并建立与业绩挂钩的激励机制。

💬 文章金句

- 既是黄金时代，也是一个疯狂的时代。

• 万物皆周期，赶上好时代，你就安静去享受 AI 浪潮带来的红利，享受产业好周期带来的红利，该去享受就享受。但是在投资方面，对于特别热门的投资，我觉得还是要保持相对理性，有所为有所不为。
• AI 作为一个越来越强大的工具，正在倒逼我们去重新审视：投资机构的价值到底在哪里？
• 这是一个信息平权时代，AI 抹平信息壁垒，核心竞争力终将回归人的判断与远见。

📊 文章信息

AI 初评：78

来源：投资界

作者：投资界

分类：投资财经

语言：中文

阅读时间：24 分钟

字数：5808

标签： 风险投资, 硬科技, AI投资, 一级市场, 投资方法论

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