腾讯美团快手领涨，恒生科技指数连续反弹

📌 一句话摘要

腾讯、美团、快手领涨带动恒生科技指数连续反弹，AI 产品发布刺激股价但大额 AI 投资可能压现金流，机构认为短期震荡、中长期盈利释放有望。

📝 详细摘要

文章报道恒生科技指数在腾讯、美团、快手等互联网巨头带领下连续反弹，指数已从 6 月 26 日低点 4229.94 点反弹超 300 点。分析指出，反弹由估值修复、外卖过度竞争缓释及 AI 应用产品密集发布驱动，但互联网公司在 AI 基础设施上的大规模投入将继续侵蚀现金流，半年报可能现金流承压、盈利预测下调。机构人士认为短期股价将处于震荡，中长期基本面向好，盈利释放有望，但需系统性盈利修复或政策支持才能实现持续上涨。文中引用了腾讯混元 Hy3 发布、美团 LongCat-2.0 开源、阿里巴巴现金流下降等具体数据和多位专家观点。

💡 主要观点

- 互联网巨头带动恒生科技指数反弹，估值修复与外卖竞争缓释提升市场信心。 腾讯、美团、快手分别涨幅超 4%，指数自 6 月 26 日低点已反弹超 300 点，业内人士认为估值已处低位且外卖业务过度竞争逐步缓释，投资者信心有所恢复。

AI 应用产品加速发布，但大规模 AI 投入将侵蚀现金流，半年报可能承压。 腾讯发布 Hy3、美团宣布 LongCat-2.0 开源、快手可灵 AI 融资等进展伴随资本开支上升，阿里巴巴一季度经营现金流净额下降 66%，自由现金流净流出 173 亿元，表明 AI 投入正压现金流。

机构分析认为短期股价震荡，中长期基本面向好，盈利释放有望但需盈利修复或政策支持。 奶酪基金李铭洛指出短期互联网公司大概率震荡，中长期基本面未根本恶化，正从规模扩张向利润释放切换；中金公司刘刚则强调需系统性盈利修复或强力政策倾斜才能实现持续上涨。

分拆 AI 业务上市预期反复出现，但变现模式不明确，股价易受影响。 百度昆仑芯、阿里平头哥等分拆上市消息屡现但未见招股书，私募人士称变现不确定导致股价易回落，企业需大量采购芯片建算力中心，可能超出市场预期进一步压现金流。

💬 文章金句

- 腾讯混元正式发布 Hy3

• 美团新一代万亿参数大模型 LongCat-2.0 正式宣布开源
• 自由现金流（一项非公认会计准则财务流动性指标）为净流出 173 亿元
• 互联网公司反弹有延续基础，但依然比较难实现单边上涨。
• 短期来看当前位置互联网公司大概率处于震荡阶段，中长期而言，中概互联网的基本面逻辑并未发生根本性恶化

📊 文章信息

AI 初评：81

来源：第一财经

作者：第一财经

分类：投资财经

语言：中文

阅读时间：11 分钟

字数：2694

标签： 港股, 互联网, 人工智能, 现金流, 半年报

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