Title: 长鑫科技 ，承销团阵容公布 | BestBlogs.dev
URL Source: https://www.bestblogs.dev/article/34fff3ea?amp%3Butm_medium=feed&%3Butm_campaign=resources&%3Bentry=rss_article_item
Published Time: 2026-07-10 10:15:00
Markdown Content: 89
长鑫科技 ，承销团阵容公布
This article discloses that Changxin Technology's IPO underwriting team is composed of 6 brokerages, analyzing the restrained fees and the shareholders' stake behind it, revealing that brokerages' services to hard tech are transitioning from fee-based to asset-based. 
Today 1909 words (about 8 min) View Source →
Sign in to highlight text and take notes as you read. Sign in now
王晨 2026-07-10 10:15 上海
以下文章来源于：创业板观察 创业板观察
创业板观察致力于发布深交所创业板的市场发展、政策变化、监管导向、上市企业动态等的及时信息，提供有价值的市场资讯。
长鑫科技IPO进入发行倒计时，这家“国产存储第一股”背后的承销团阵容也随之浮出水面。
最新披露的招股意向书显示，长鑫科技预计7月16日发行。本次IPO中，中金公司、中信建投担任联席保荐机构及主承销商，国泰海通、国元证券、华泰联合、招商证券担任联席主承销商，合计6家券商组成承销团。
这是一支少见的“豪华承销团”。一边是中金、中信建投、国泰海通、华泰联合、招商证券等头部投行密集出现，另一边是安徽本土券商国元证券进入主承销名单。
更有意思的是，多家主承销商同时也是长鑫科技股东，投行收入之外，股权投资收益才是这单IPO更大的想象空间。
**6家券商组团，头部投行几乎到齐**
长鑫科技此次承销团最直观的特点，是数量多、层级高。近年来A股大型IPO项目常见多家券商联合承销，但6家券商同时出现在主承销阵容中并不多见。
长鑫科技拟募资295亿元，项目体量、战略意义和市场关注度都足够高，单一券商很难独自覆盖发行、定价、机构销售、战略配售和后续持续督导等全部工作量，多家券商联合参与更像是大体量科创项目的“标配化”安排。
从名单看，中金公司和中信建投担任联席保荐机构及主承销商，体现的是头部投行在大型科技企业IPO中的项目承揽和执行能力。
国泰海通、华泰联合、招商证券同样是投行业务第一梯队成员，覆盖机构客户、产业资源和资本市场销售网络。国元证券则是唯一一家区域中小券商，其出现既有安徽本土资源背景，也让这单IPO的地方金融服务色彩更明显。
**承销费约1.84亿元，费率明显克制**
在承销保荐收入上，长鑫科技这单IPO反而没有此前市场预期中那么“暴利”。
招股意向书披露，若实际募集资金总额不超过295亿元，保荐承销费为实际募集资金总额乘以0.66%后再除以1.06；若实际募集资金总额超过295亿元，超出部分按0.165%除以1.06计算。上述费用包含辅导费及持续督导费，其中持续督导费不计入发行费用。
按295亿元募资额测算，不考虑超募部分，保荐承销费约为1.84亿元，对应费率约0.6%。这一水平明显低于近年部分大型半导体IPO项目，也低于市场此前围绕长鑫科技数百亿元募资规模给出的较高估算。
承销费率压低，某种程度上也反映出当前大型IPO项目的现实，发行人议价能力更强，头部券商更愿意以较低费率参与标杆项目。对券商来说，直接承销保荐费固然重要，但长鑫科技这样的产业龙头，更大的价值在于项目品牌、客户资源和股权投资链条。
**多家承销商也是股东，真正看点在科创投资**
长鑫科技承销团的另一个特殊之处，是“承销商”和“股东”身份出现重合。财联社记者统计：
> 招商证券通过相关产业基金间接持有长鑫科技约50487.16万股，发行前持股比例约0.84%，发行后摊薄至约0.76%，是公开信息中持股规模较大的券商机构。 > > > 中信建投间接持 股约8 89 6万股，发行前持股比例约0.15%，发行后约0.13%。 > > > 国泰海通间接持股约5712.59万股，发行前约0.095%，发行后约0.085%。 > > > 国元证券间接持股约1986万股，持股比例约0.0297%。 > > > 中金公司间接持股约8.1万股，发行前约0.0001345%，发行后约0.0001211%。
这些数字放在长鑫科技的总股本中并不都算高，但放在券商资产负债表和利润弹性中，却并不轻。此前围绕长鑫科技的多篇报道已经说明，若按市场对长鑫科技较高估值区间粗略估算，招商证券、国泰海通等持股券商的账面空间远高于单纯承销保荐收入。
这也是长鑫科技IPO最值得拆解的地方。承销费约1.84亿元，是明确写在发行费用里的收入；股权投资收益、跟投收益和未来退出收益，则是隐藏在券商科创投资账本里的长期变量。对于头部券商而言，优质科创项目不只是投行项目，更是资产项目。
**券商服务硬科技，正在从收费走向资产化**
过去看券商投行，市场更关心谁拿到保荐资格、承销费有多少、项目储备排第几。长鑫科技这单IPO把另一个趋势推到了台前，券商服务硬科技企业，正在从“收费型业务”走向“资产化业务”。
在这一模式下，券商不再只是企业上市前后的中介，而是更早进入产业链，通过私募子公司、另类投资子公司、产业基金和科创板跟投机制，参与科技企业成长。
企业上市后，券商既能获得承销保荐收入，也可能获得股权投资账面增值；如果后续继续服务再融资、并购、研究覆盖和机构销售，还能把一单IPO延展成更长的业务链。
承销费约1.84亿元，未必是这单IPO留给券商的最大红包。更大的想象空间是，长鑫科技之后，还在路上的科创项目，将给券商带来多大的利润入账。 
Key Quotes
> Underwriting fee approximately 1.84亿元, may not be the largest bonus left for brokerages from this IPO. The greater imagination space is that after Changxin Technology, the subsequent 科创 projects on the way will bring how much profit to brokerages.
> Brokerages' services to hard tech are transitioning from fee-based business to asset-based business.
> For top brokerages, high-quality 科创 projects are not just underwriting projects, but also asset projects.
Tags
IPO
Semiconductor
Brokerage Underwriting
Equity Investment
Hard Tech
Related Articles
* "Our AI-related power supply orders are overflowing; we simply cannot keep up." * Musk's 'One-Man Dynasty' Rings the Bell on June 12 * BOC's 2.367 Billion Yuan Tax Avoidance Exposed * One-Person Company: Trend or Bubble? * Cross-Border Equity TRS New Supply Halted, aiming to standardize cross-border capital channels and control concentrated exposure to offshore equity assets, with limited impact on broker revenue but pushing private fund cross-border allocation into a stock game.") * SpaceX Rings the Bell, Musk Becomes Humanity's First 'Trillion-Dollar Man', 400 Employees Become Billionaires * 145. Oral History of SpaceX Development: Former Executive Lewis Hong on Musk's Hiring Philosophy, the Biggest IPO, Space & AI, and Prelude to Human Civilization Expansion? * NVIDIA, BYD, and Unitree Are All In! The Embodied AI Wave Is Here — How Can Ordinary People Get a Piece? | Infinite Evolution 58 * Chinese air conditioners see explosive orders in Europe * OpenAI Loses $1.22 for Every $1 Earned, Anthropic Turns Profitable have led to vastly different paths to profitability.")