今晚，美国或六年来首现环比“负 CPI”

📌 一句话摘要

文章分析美国 6 月 CPI 可能因汽油价格下跌出现六年来首次环比负值，但核心通胀仍高，美联储政策走向将取决于数据表现。

📝 详细摘要

文章围绕美国劳工统计局即将公布的 6 月 CPI 报告展开，指出受汽油价格大幅下跌影响，环比 CPI 有望转为负值，这将是六年来首次。然而，核心通胀（剔除食品和能源）预计仍远高于美联储 2%的目标，服务业通胀、AI 硬件价格上涨及关税等因素使其具有粘性。文中引用摩根大通、德意志银行、高盛等机构的观点，分析能源价格下跌的暂缓性以及后续油价反弹风险。文章进一步探讨该数据对美联储 7 月加息预期的影响，利率掉期市场目前定价约 50%加息概率，数据好坏可能改变下半年货币政策路径。美联储官员强调将依赖本周通胀数据决定是否加息，警告不可掉以轻心。整体呈现为一篇信息丰富、多方视角平衡的宏观经济分析。

💡 主要观点

- 预期 6 月 CPI 环比可能转负，受汽油价格大幅下跌驱动，若实现将是六年来首次。 文章引用多家机构预测，汽油价格因伊朗战争备忘录达成后暴跌，预计将拉低整体 CPI 约 0.42 个百分点，使环比涨幅出现负值。

核心通胀仍高于美联储目标，服务业和 AI 硬件等因素支撑其粘性。 核心 CPI 同比预计约 2.8%，服务业通胀居高不下，苹果提价等 AI 基础设施繁荣带来的硬件价格上行以及关税影响使其难以快速回落。

数据将直接影响美联储 7 月加息预期，市场目前定价约 50%加息概率。 利率掉期显示美联储本月加息可能性接近五成，CPI 若显示通胀持续高企可能促使鹰派转向，反之则可能维持利率不变。

能源价格下跌可能是暂缓，后续油价反弹或关税、AI 投资等仍可能推升通胀。 分析师指出美伊谅解备忘录已濒临破裂，油价有反弹风险；此外 AI 驱动的内存、软件及电价上涨预计将令核心 PCE 通胀年内提升 0.5 个百分点。

美联储官员强调将依赖本周通胀数据决定是否加息，警告不可掉以轻心。 美联储理事沃勒表示若数据显示通胀持续远高于 2%目标，可能需要“在近期”加息；沃什半年度国会证词前的数据将被密切关注。

💬 文章金句

- 摩根大通首席经济学家 Bruce Kasman 就写道，6 月份的 CPI 数据应会证实整体通胀方面的利好消息：5 月份推动总体 CPI 上涨至逾 4%的能源价格飙升目前正在逆转。不过，核心通胀传递的信息或将喜忧参半。

• 高盛经济学家 Megan Peters 在最新报告中测算，AI 驱动的内存价格飙升、软件涨价与电价上涨三重效应，目前已令美国核心 PCE 同比通胀率提升逾 0.2 个百分点，预计至年底该贡献将升至 0.5 个百分点。

📊 文章信息

AI 初评：81

来源：财联社

作者：财联社

分类：投资财经

语言：中文

阅读时间：13 分钟

字数：3117

标签： 美国CPI, 通胀, 美联储政策, 汽油价格, 核心通胀

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