申万宏源和中金公司认为，A 股抛压已集中释放，微观结构有望修复，短期反弹可期，建议布局半年报景气方向及 AI 产业链等板块。
📝 详细摘要
文章指出，近期 A 股三大指数集体下跌，上证指数失守 3800 点，深证成指和创业板指跌幅超过 5%。申万宏源 A 股首席策略分析师傅静涛认为，抛压已集中释放，风险偏好回落导致机构集中减仓，微观结构稳定性有望快速恢复，短期反弹可期。中金公司则指出，市场下跌主要受外部因素（AI 产业链负面叙事、地缘风险、流动性担忧）和内部微观结构问题（科技板块交易拥挤、非科技资金流出）共同作用，但估值已回到合理区间，沪深 300 股权风险溢价回到历史均值上方，股息率升至 2.7%，为反弹提供估值支撑。两家机构均建议关注半年报景气方向、AI 基础设施、创新药、电网设备、石化化工及工程机械等板块，并在地缘不确定性下关注油运、小金属等可能受益的方向。
💡 主要观点
- 抛压已集中释放，微观结构有望修复。 申万宏源傅静涛指出，融资净卖出主要是风险偏好回落导致的机构集中抛压，抛压集中兑现后，短期微观结构稳定性可能很快自然恢复。
💬 文章金句
- 抛压已集中释放，反弹就在不远处。
- 短期来看，我们认为负面因素已得到较多释放，市场调整空间或已较为充分，当前可逐步布局半年报景气方向，等待正向催化出现，随着微观结构拥挤问题逐步消化，我们看好市场在未来 1---2 周或形成年内又一相对低点，并逐步企稳回升。
- 这样的位置，行稳致远政策发力是应有之义，且与市场内在稳定性的恢复共振，短期效果容易显现。
- 后续结构更百花齐放体现为科技内部能上涨的资产增加，海外 AI 链之外，国内 AI 链和科技小盘主题也有机会。
- 在外部不利的宏观环境下，景气度足够高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端拖累的效果，AI 逐步实现商业模式闭环并兑现业绩增长，AI 基础设施相关环节，如光通信、PCB 等，以及上游相关材料，高景气状态在今年确定性仍较强，创新药在去年密集 BD 交易之后，今年较多公司进入临床数据验证阶段，值得自下而上关注。
📊 文章信息
AI 初评：80
来源：券商中国
作者：券商中国
分类：投资财经
语言：中文
阅读时间：8 分钟
字数：1945
标签： A股市场, 券商研报, 宏观经济, AI产业链, 投资策略