Title: 深 V 反转！大资金已入场？ | BestBlogs.dev
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Published Time: 2026-07-21 18:55:00
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The article points out that after the adjustment of tech stocks, the entire AI chain staged a strong rebound, leading to significant gains in Shanghai and Shenzhen indices. Behind this is a deep V reversal driven by institutional capital inflows into tech stocks, global deleveraging, and positive signals from the industry chain. 格 格隆汇APP
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原创 深鹏 2026-07-21 18:55 广东
AI全链反攻
本文作者 |深鹏
数据 支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）
调整之后，A股终于等来了一次像样的反击。
7 月 21 日，星期二，三大指数集体高开后迅速跳水，上证盘中跌超 1%，深成指一度翻绿，创业板指最深跌逾 2%，科创综指更是重挫超过 4%。
就在市场以为科技股惨案即将重演时，半导体率先点火，光通信、CPO、存储芯片、元件集体暴拉，带动股指走出了一记教科书式的深 V 反转！
上周沪指失守 3800 点，周末 中国国新和中国诚通合计超 600 亿元增持落地，三大险资集体发声，"六大方阵"稳市组合拳密集出台。
直到今天，AI 全链条集体反攻，资金就迫不及待地涌回了科技。截至收盘，沪指涨 1.79%，深成指涨 4.81%，创业板指暴涨 7.05%，科创 50 狂飙 10.73%。
这到底是超跌技术性反弹，还是风格切换再次转向 AI？
连续两周的惨烈出清，跌出了真正的机会吗？ 01 AI全链反攻
盘面来看，今天的反弹，是 AI 链条的集体反攻。
早盘开盘后不到半小时，科创综指一度暴跌超 4%，存储芯片、PCB、先进封装延续上周的惨烈跌势。
随后半导体设备股率先点火——北方华创从水下直线拉升封死涨停，臻宝科技、托伦斯、格科微、长川科技、东芯股份、东微半导、中科飞测、华虹宏力、屹唐股份、强一股份、精智达、拓荆科技集体 20CM 涨停。
光通信方向同步暴拉。
罗博特科涨 17.93%，三环集团涨 18.15%，新易盛涨 8.19%。CPO 板块卷土重来，国瓷材料 20CM 涨停，共进股份、联创电子涨停。元件和 PCB 方向不甘落后，顺络电子涨停，金禄电子涨 19.99%，中富电路涨 20.00%。
港股那边，AI 大模型股迎来报复性反弹。智谱盘中最高涨近 40%，股价一度触及 1260 港元；MiniMax 涨超 10%，重新站上 200 港元关口。就在昨天，这两只票分别暴跌 19.6%和 10.6%，此前两个交易日累计跌幅高达 42%。
消息面上，最具标志性的事件发生在周日晚上。
国产大模型新锐月之暗面宣布，旗下 Kimi K3 在上线仅三天后暂停新会员订阅，原因是算力逼近集群承载极限。Kimi K3 于 7 月 16 日发布，48 小时内用户请求量远超预估，服务器直接被干到冒烟。 三天，一个模型就把算力打爆了。
紧接着，智谱今天宣布了两项动作。
一是落地 1GW 级国产 AI 算力数据中心建设，全部采用国产 AI 芯片。二是正式完成对国产 AI 异构算力软件公司中科加禾的收购——后者源自中科院计算所编译实验室，是国内顶尖的 AI Infra 团队。
海外同样在加码。费城半导体指数周一盘中一度涨超 3%，光通信股 Lumentum、Credo 涨超 4%，迈威尔科技涨超 3%。AMD 首款机架级 AI 系统 Helios 拿下微软这个大客户。Meta 据传拟向 Anthropic 出租算力，合同上限高达百亿美元。 产业层面的信号同样密集。
新易盛在近期的电话会上透露，1.6T 光模块 Q2 出货量较 Q1 明显增长，预计 Q3/Q4 起放量节奏进一步加快，硅光产品份额持续提升。
SEMI 最新预测，全球半导体制造设备总销售额将连续五年增长，到 2028 年达到 2295 亿美元。北京君正在互动平台确认，Q2 已有海外客户开始涨价，Q3 DRAM 会持续涨价，毛利率继续提升。
再看今天的盘面分化——半导体、光通信、CPO、存储、元件暴力反弹，而周一领涨的防御板块全线回落。
科技股的这轮调整到底是"牛市中的正常换手"还是"风格彻底切换"？上周这是市场最大的争论。
周一红利板块的集体爆发，让后一种答案看起来很有说服力。但仅仅过了一天，资金就急不可耐地涌回了 AI。
根据机构判断，本轮调整是科技单一主线过度拥挤后的结构性去杠杆，绝非全市场系统性杠杆危机。目前调整出清已步入后半段，场内融资余额连续 11 个交易日回落，边际抛压持续递减。
据东方财富 Choice 数据，截至 7 月 20 日，A 股两融余额已从 7 月初的高点 30304.74 亿元降至 27175.58 亿元，13 个交易日降幅超过 10.3%。
外盘方面，以韩国股市为例。
摩根大通发布最新策略报告指出，尽管 KOSPI 较 6 月 22 日的高点已下跌约 28%，但这并非基本面崩溃，而是一次由拥挤交易引发的去杠杆过程。
摩根大通分析认为，市场先前的跌势是被高杠杆资金出清、杠杆 ETF 被动减仓及对冲基金仓位调整所放大。
根据估算，韩国相关杠杆 ETF 规模已从高点约 500 亿美元降至 260 亿美元，去杠杆进度约 75%，接近该行认为合理的 180 亿美元水位。
此外，股权对冲基金的去杠杆进度也超过一半，多空比率已从 5.5 倍以上的峰值回落至 4 倍以下。
最激烈的抛压盘可能已经过去。
!Image 8 02 大资金最新动向
回到 A 股，就在指数大反弹之际，有媒体报道了 GJD 的最新动向。 据彭博报道，国内正加大力度稳定股市，调动一系列的机构入市，试图遏制科技股引发的抛售潮。
周一，追踪该指数的最大基金——中国资产管理公司科创 50 指数 ETF——吸引了创纪录的 138 亿元人民币（约合 20 亿美元）资金流入。
虽然买盘来源尚不明确，但如此大规模的资金流入表明，政府支持正转向科技股，而科技股正是此次抛售最为剧烈的领域。
这可能是一个信号，此前稳定市场的行动主要集中在蓝筹股上，但这次，虽然其他深受所谓“GJD”青睐的交易所交易基金（ETF）成交额也大幅跳升，如一沪深 300 ETF 周一录得 126 亿元人民币的资金流入，但这一规模落后于科创 50 ETF。
除了 GJD，支持资金还有几个大型保险公司。
中国人寿表示，其旗下子公司已买入价值超 100 亿元人民币的股票和基金，并说将增加对新增长行业公司的持股，中国人民保险和中国平安也做出了类似的承诺。
为何会出现这样的转变呢？
从目前的市况看，因为全球性的 AI 存储半导体板块出现剧烈波动，中国作为这个产业链的一个重要参与方，同样出现抛售潮。
一些存储芯片概念股在过去不到一个月的时间里，股价回撤幅度已经超过 50%，虽然中间有反弹，但从趋势上看，确实还没有看到明显的止跌回稳信号。
更重要的是，这次行情的剧烈波动，是全球性质的，涉及到美股、韩股、日股、台股等重要市场，非单一市场能够决定。
如果全球范围内存储芯片板块没有止跌回稳，那 A 股也会受到影响。
此外，投资者也正在为长鑫未来几天的巨量上市做准备。
通过引导国家队资金流入科创 50 指数，政策制定者可能试图防止市场因为存储芯片回调而触发信心问题。
于是，才有媒体将此形容为“市场救助行为”。
如果 GJD 的投资思路真的如彭博所言，更多地向 AI 创新科技倾斜，这反而是一个提振市场对于中国 AI 科技发展信心的举措。 03 结语
回看这一次由存储芯片涨价引发的 AI 硬件牛市，到后期确实出现过热现象，目前各地监管机构对于市场的干预程度，有的地方已经超过防止过热，演变成一场硬生生的防止市场崩溃的行为。
难怪会有人感慨，从过热到过冷，短短不过一个月时间。
目前市场的观点，可谓五花八门，唱多的，唱空的，冷眼旁观的都有，而且各方都极力证明自己是对的。
不过，是对是错，最终都必须，也只能由市场去证明。
可以确定的是，AI 产业的大趋势还在，不会因为一次大回撤、杠杆断裂，或者救市行为，而出现改变。
多年过后，回看这一次激烈波动，可能只是技术革命中一次小波浪，就像现在回看 2000 年互联网泡沫，当时确实很惨烈，倾巢覆卵，如今早已过眼云烟。
更重要的是，当时的所谓巅峰，现在看只是一个小山丘，早已被后来更高的巅峰压在脚下。
这就是技术革命的威力，而且这已经成为技术革命里的“物理定律”，这个定律，相信也会适用于 AI 技术革命。
因此，当市场剧烈调整时，换个角度看，也是去粗取精，去伪存真的时候，洪水冲不走的，才是真正的金子。
当然了，市场的波动有时候很无情，想要不被裹挟，稳健的做法，就是始终将股价、估值锚定在业绩数据上，拒绝“画大饼”的诱惑。
因为讲故事可以很动听，但业绩数据骗不了人。
不妨耐心等等，看看市场会以什么样的形式，展现新机会。 ▍往期**回顾** **** **格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。**