Title: 光模块出海“受限”，什么信号？ | BestBlogs.dev
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Published Time: 2026-08-05 20:50:00
Markdown Content: 伙伴们，大家好！
昨晚出了一个新消息，再次说明了为什么我们一直强调内生动力。
路透社报道称，懂王正在研究一项新禁令：限制漂亮国进口中国数据中心组件新机型，包括光模块。
如果真的落地，像微软、谷歌这些科技公司，采购我们的科技产品会受到影响，反过来，对国内的光模块出口企业也是致命打击；
所以今天开盘A股通信设备板块开盘下跌，中际旭创跌超13%、联特科技跌超11%、新易盛跌超10%、天孚通信跌超6%，随后跌幅集体收窄。
除此以外，它再次提醒我们：过度依赖海外市场，始终存在不确定性。
01
懂王这一次盯上光模块，意料之外但又在情理之中。
因为AI产业链里，每个国家都有自己的优势：
比如漂亮国掌握着最强的大模型，韩国在存储芯片领域占据优势，而中国的优势就是光模块。
懂王突然给我们上眼药也不是孤立事件；
从先进芯片、半导体设备，到创新药、光伏，再到今天的机器人、逆变器、光模块；
还有SpaceX近期开始排查中国供应链，不仅要求供应商减少中国企业参与，甚至连一些工厂使用的国产摄像头设备，也要求更换。
同时懂王继续扩大所谓实体清单，把更多中国优势产业纳入限制对象。
由此可见，漂亮国正在不断扩大“小院高墙”的范围，从最核心的高端芯片，一步步延伸到更多有竞争优势的产业。
说白了，懂王就是想一家独大，而不是和其他国家一起分蛋糕。
02
懂王这一招，对我们的影响程度，要看未来规定到底有多严，还有能否真正落地。
中际旭创的海外业务占比接近90%，其中大部分都是漂亮国，如果对方真的全面禁止采购，那对光模块行业就是致命打击。
所以昨天晚上消息一出来，漂亮国本土光模块企业股价集体大涨，资本市场的反应，已经说明了大家对这件事情的预期。
但是即便漂亮国有光模块企业，产能不足也无法交付；
因为仅中际旭创一家公司的光模块产能，就占全球大约27%，懂王上哪找这么多替代产能？
交不出货，当地的AI数据中心建设可能就得停下来。
况且我们手里还有一张原料王牌，稀土和钨矿。
就算政策最终出台，短期也未必会严到把漂亮国自己的AI建设一起掐住。
所以未来有两种可能情况：
一是只要是在中国生产的光模块，就不给FCC认证，这种情况其实对我们的影响没有大家想象得那么大。
比如中际旭创现在很多产能都在泰国，它早就做了全球化布局，生产在海外，市场也在海外，就是为了应对某些国家的贸易限制。
二是不看生产地，看公司的实际控制方，如果是中国企业，哪怕工厂在海外，也一样限制，这意味着我们想走转口贸易的路子也走不了了，对光模块出口企业将会是致命打击。
03
很多伙伴问，这件事情出来以后，8月份会怎么走？
首先，7月份已经去了一轮杠杆，两融余额从3万亿降到了2.6万亿，今年前面几个月加上去的杠杆，去掉了不少。
还有7月份宽基ETF净流入大约5000亿元，宽基ETF背后很大一部分就是国家队资金。
今年1月份以后，这部分资金慢慢退出，后来几乎看不到了，但到了7月份，又开始明显回流。
另外，韩国股市前段时间也去了一轮杠杆，AI产业链的泡沫，也挤掉了一部分。
其次国际局势变化，也是最近美股反弹的原因之一，市场觉得地缘冲突有缓和的迹象；
但这种事情，不会一下子就解决，只要外部环境还有反复，市场情绪就还会反复。
还有这次光模块事件，短期肯定会影响情绪，但市场基本面没变。
所以，8月份情绪可能比7月份好一点，但也不会回到4～6月份那种单边上涨的状态。
现在的市场就像麻将牌桌，光是一个人赢打着没意思，轮番胡牌才会给大家希望；
所以与其把仓位全部压在一个方向，不如适当做均衡配置。
经历了7月份的科技以后，不把鸡蛋放在一个篮子里，还是很重要的。
04
这次光模块事件，再次提醒了高度依赖海外市场的企业，未来都要多留一个心眼。
比如中际旭创，海外收入占比接近90%，漂亮国又是最大的客户；
还有创新药，最近走势不错，但它也是出海逻辑，漂亮国依然是最大的市场；
一旦外部环境发生变化，哪怕只是一个文件、一条规定，市场预期都会马上改变，届时这类企业会面临不小的风险。
一家公司财报，除了看业绩和增长，还要看它的收入来自哪里；
如果八九成收入都依赖海外，尤其依赖漂亮国市场，就要考虑大国博弈的风险；
反而是那些做国产替代的企业，虽然短期也会跟着市场调整，但面对的外部风险更小，长期逻辑也更容易看清楚。
同样都是科技股，风险来源完全不一样。