两大 AI「妖股」，杀回 A 股

📌 一句话摘要

智谱在港股经历极端行情后，与 MiniMax 相继启动 A 股上市进程，两家中国大模型公司在资本市场的表现与业务路线差异成为焦点。

📝 详细摘要

文章报道了智谱和 MiniMax 两家中国 AI 大模型公司的最新资本市场动态。5 月 29 日，智谱在港股经历单日振幅超 30% 的极端行情，股价先暴涨后暴跌，市值一度超越小米。同日，MiniMax 披露 A 股上市辅导备案，启动 IPO 进程。文章回顾了两家公司自年初港股上市以来的股价表现，分析了智谱股价剧烈震荡的多重原因，包括巨额获利盘出逃、基石投资者解禁预期等。文章还对比了两家公司的业务路线差异：智谱依托清华技术背景，走通用大模型和企业级 MaaS 路线，在 OpenClaw 生态中推出专项优化模型，实现量价齐升；MiniMax 则选择应用驱动路线，注重 C 端产品，全球用户约 3 亿，超 70% 营收来自海外。文章指出，尽管与国际顶尖水平仍有差距，但中国大模型公司通过差异化路线和资本市场支持，仍有机会在 AI 长跑中占据一席之地。

💡 主要观点

- 智谱港股经历极端行情，单日振幅超 30%，市值一度超越小米。 5 月 29 日智谱股价先暴涨 23% 至 1993 港元，后断崖式下跌收于 1595 港元，振幅高达 30.47%。原因包括巨额获利盘出逃、基石投资者解禁预期、利好提前消化等。

MiniMax 启动 A 股上市辅导，与智谱将在 A 股市场再次会师。 MiniMax 与中信证券签署上市辅导协议，A 股 IPO 进程正式启动。此前智谱已增聘国泰海通与中金公司共同辅导科创板上市。

智谱与 MiniMax 走出差异化业务路线，均在 OpenClaw 生态中找到位置。 智谱走技术生态路线，专注通用大模型和企业级 MaaS，推出 GLM-5-Turbo 和 AutoClaw 工具，实现量价齐升；MiniMax 走应用驱动路线，注重 C 端产品，全球用户约 3 亿，超 70% 营收来自海外。

💬 文章金句

- 智谱在港股市场上演了一场极端行情，股价在午后一度飙升 23.18% 至 1993 港元，总市值突破 8810 亿港元，短暂超越小米集团，跻身中国科技公司市值第四位。

OpenClaw 的出现，本质上改变了模型的消费方式。过去，大模型更多是聊天产品。...但 Agent 模式下，一次复杂任务可能涉及长链路推理、网页检索、工具调用、代码执行，Token 消耗动辄数百万甚至数千万。
智谱在 API 调用定价累计上调 83% 的情况下，调用量反而暴涨 400%，实现了少见的「量价齐升」。

📊 文章信息

AI 初评：82

来源：极客公园

作者：极客公园

分类：商业科技

语言：中文

阅读时间：10 分钟

字数：2284

标签：智谱, MiniMax, 大模型, 港股, A股

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