最高估值 5000 亿，DeepSeek 和 Kimi 被抢疯了

📌 一句话摘要

本文报道 DeepSeek 与月之暗面 Kimi 同期开启巨额融资，梳理双押两家公司的投资方版图，并对比两条技术路径的差异与未来挑战。

📝 详细摘要

文章围绕 DeepSeek 第二轮融资（投前估值约 5000 亿元）与月之暗面 Kimi G 轮融资（估值约 500 亿美元）两条主线展开，详细梳理了同时押注两家公司的投资方版图，包括曹曦的砺思资本、IDG 资本、腾讯、国家人工智能产业投资基金，以及九安医疗、汤臣倍健、开润股份等跨界押注的上市公司及其账面浮盈情况。在技术层面，文章对比了两条路径：DeepSeek 以极致性价比铺量，V4 Flash 以极低 Token 价格登顶 OpenRouter 全球调用量榜首；Kimi K3 则以 2.8 万亿参数的开源模型在 Artificial Analysis 评测中逼近闭源顶尖水平。文章引用 Gartner 高级研究总监张桐的观点，指出 Kimi K3 的领先窗口期约 3 个月，并讨论了算力瓶颈、商业授权模式创新、MaaS 厂商受益等后续议题。

💡 主要观点

- DeepSeek 与 Kimi 同期开启巨额融资，双押策略成为投资圈共识。 DeepSeek 投前估值约 5000 亿元，Kimi 估值约 500 亿美元，同时下注两家的机构（砺思、IDG、腾讯、国家产业基金）和跨界上市公司（九安、汤臣倍健、开润）账面浮盈丰厚。

两条技术路径殊途同归：DeepSeek 走性价比铺量，Kimi 走开源顶级能力。 DeepSeek V4 Flash 以极低 Token 价格登顶 OpenRouter 全球调用量；Kimi K3 以 2.8 万亿参数在 Artificial Analysis 评测中以 57 分逼近闭源顶尖，被视为开源模型里程碑。

领先窗口期有限，3 个月后竞争格局可能重写。 Gartner 张桐判断 Kimi K3 的领先优势窗口约 3 个月，国内厂商技术快速追赶，Anthropic 与 OpenAI 也不会停止迭代，技术优势需转化为商业壁垒。

算力瓶颈与商业化模式是中国大模型下一阶段的核心考题。 训练顶级模型仍依赖英伟达算力；Kimi 借鉴 Meta 思路的阶梯式商业授权（利润达 2000 万后须标识或分成）被视作可能突破的新商业模式。

💬 文章金句

- DeepSeek 时刻，本质上只是改变了 OpenAI 发模型的节奏……但现在不一样了，Fable 发了不到半个月，K3 就达到了和它同等可观的水平，证明代际差别确实在很大缩小。

• 开源模型也是要赚钱的。Kimi 如果只是无私地开放权重，但没有商业化的可能性，这不是一个好的发展方式。
• 中国大模型的出海，已经从「有没有」变成了「强不强」。

📊 文章信息

AI 初评：82

来源：凤凰网

作者：凤凰网

分类：人工智能

语言：中文

阅读时间：23 分钟

字数：5572

标签： AI 商业化, 大模型, 开源模型, 融资与估值, DeepSeek

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