● “面包大王”业绩失色：折旧摊销费连年攀升，桃李面包净利五连降

📌 一句话摘要 桃李面包 2025 年营收 54.48 亿元同比下降 10.5%，归母净利润 2.84 亿元同比暴跌 45.63%，连续第五年下滑，主因产能利用率不足导致折旧摊销侵蚀利润、直营渠道收缩及新品乏力。 📝 详细摘要 本文深度分析了桃李面包（603866.SH）2025 年年报及 20

● 超大规模云服务商 AI 投资背后的财务假设

📌 一句话摘要 超大规模云服务商的五年折旧计划，意味着在 4310 亿美元 AI 资本支出、60% 毛利率和 5% 借贷成本的条件下，AI 营收需从目前的 350 亿美元增长 5 倍，达到每年 1800 亿美元。 📝 详细摘要 这条推文深入探讨了大规模 AI 基础设施投资背后的财务逻辑。它解释说

● Nvidia GPU 周期与 AI 基础设施加速淘汰

📌 一句话摘要 Nvidia 每年发布新 GPU，可能将 AI 基础设施的折旧周期从五年缩短至三年，这将使所需年 AI 营收激增至 2760 亿美元（是当前水平的 7.9 倍）。这反映了超大规模云服务商相信 AI 营收将在五年内实现 5 倍增长，债务市场也对此押注。 📝 详细摘要 这条推文通过引